Millicom (Tigo) adquiere las operaciones de Telefónica en Chile junto con NJJ, con una estructura que busca capturar valor estratégico y proteger su balance.
Adquisición conjunta mediante una sociedad con una participación del 49%/51% entre Millicom International Cellular S.A. (“Millicom”) y NJJ.
Transacción estructurada con un pago inicial de cierre de 50 millones de dólares y una contraprestación adicional de hasta 150 millones de dólares, basada en la creación de valor estructural, y sin garantía de Millicom.
El negocio adquirido no se consolidará en los estados financieros de Millicom durante la propiedad conjunta, y las obligaciones financieras de la empresa adquirida y de la transacción no tienen recurso para Millicom. Telefónica deberá garantizar US$ 92 millones al cierre para la estabilidad del balance. Millicom tendrá la opción de adquirir la participación de NJJ en el negocio durante los años 5 y 6 posteriores al cierre con un descuento del 10% sobre los múltiplos de negociación de Millicom. NJJ tendrá una opción posterior para adquirir la participación de Millicom con la misma metodología de precio si Millicom no la ejerce.
NJJ y Millicom International Cellular S.A. (“Millicom”) anunciaron la adquisición a Telefónica S.A. (“Telefónica”) del 100% de la participación de Telefónica en su negocio chileno (que representa el 99,4% de la compañía), a través de un vehículo de control conjunto, propiedad en un 51% de NJJ y en un 49% de Millicom.
Telefónica recibirá un pago inicial de cierre de US$ 50 millones y tendrá derecho a una contraprestación adicional por ganancias de hasta US$ 150 millones, en función de la creación de valor estructural. La contraprestación por el earn-out y cualquier obligación de la empresa adquirida, incluyendo su deuda existente, se pagarán con sus flujos de caja y no están garantizados por Millicom.
En relación con la adquisición conjunta, NJJ y Millicom están celebrando un acuerdo de accionistas según el cual Millicom tendrá una opción de compra para comprar la participación de NJJ en la empresa adquirida después del quinto y sexto año tras el cierre, a una valoración basada en los múltiplos de cotización vigentes en ese momento de Millicom menos un descuento del 10%, pagadera con acciones de Millicom. Si se ejerce, NJJ tendrá derecho a recibir efectivo o acciones de Millicom por su participación transferida. Si Millicom no ejerce su opción, NJJ tendrá una opción de compra para adquirir la participación del 49% de Millicom en condiciones de precio similares.
Esta estructura permite a Millicom aprovechar a largo plazo una presencia estratégicamente expandida en Sudamérica, manteniendo un balance general saneado y preservando la flexibilidad financiera.
Al cierre, Telefónica deberá aportar CLP 79 mil millones (aproximadamente USD 92 millones), que se destinarán a cubrir ciertos pagos y a garantizar la estabilidad del balance.
Fundamento estratégico
Si bien Millicom inicialmente tendrá una participación minoritaria, la compañía operará el negocio desde el primer día y aplicará su estrategia operativa para estabilizar y fortalecer el activo, aprovechando su amplia experiencia regional.
Como socios, NJJ y Millicom buscan mejorar la competitividad y la eficiencia operativa, capitalizar la modernización de la red y la innovación en servicios, y apoyar la inversión sostenida en calidad de red y servicios digitales en Chile. La transacción ofrece una oportunidad única para adquirir y reposicionar un activo con dificultades en uno de los mercados más grandes y estratégicos de la región, a una valoración atractiva, preservando al mismo tiempo la solidez y flexibilidad del balance de Millicom.
La adquisición conjunta refleja la disciplinada estrategia de asignación de capital de Millicom, que prioriza la creación de valor a largo plazo, la mejora operativa y una sólida alineación con los fundamentos del mercado local.
Marcelo Benítez, CEO de Millicom, comentó: “Esta transacción refleja el enfoque disciplinado y pragmático de Millicom para la creación de valor a largo plazo en Latinoamérica. La asociación con NJJ nos permite combinar fortalezas complementarias, preservando al mismo tiempo la disciplina financiera, la protección del balance y la flexibilidad estratégica. Estamos adquiriendo una opción en un mercado grande e importante a través de una estructura bien pensada que limita el riesgo inicial, aísla el apalancamiento y protege completamente a Millicom de posibles recursos. Esto otorga a NJJ y Millicom control operativo desde el primer día y la capacidad de capturar el potencial de crecimiento a largo plazo a una valoración atractiva, sin comprometer nuestra solidez financiera. Chile es un mercado estratégico con fundamentos sólidos y una fuerte demanda de conectividad de alta calidad. Nos comprometemos a aplicar nuestra estrategia operativa, invertir con disciplina y apoyar el desarrollo digital de Chile mediante mejores redes, una mejor ejecución y una creación de valor sostenible a lo largo del tiempo”.
Perfil del País: Chile
Marco macroeconómico estable con instituciones sólidas, gestión fiscal prudente y un régimen creíble de metas de inflación, reconocido constantemente por el Banco Mundial y el FMI. Unas finanzas públicas sólidas y resilientes.
Sistema financiero que apoya la inversión a largo plazo y el crecimiento económico sostenido.
Una economía abierta e integrada a nivel mundial, con fuertes vínculos comerciales y una sólida posición externa, que contribuye a la resiliencia macroeconómica y la credibilidad de las políticas.
Uno de los mercados de telecomunicaciones más desarrollados y competitivos de América Latina.
Alta penetración de la telefonía móvil y la banda ancha, con una demanda continua de calidad de red y servicios digitales.
Un mercado caracterizado por la competencia basada en la infraestructura y un fuerte enfoque en la calidad del servicio y la protección del consumidor.
Oportunidades continuas para la eficiencia operativa, la modernización de la red y la innovación en los servicios.
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10.02.26 17:49
